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    摘要：昨天和今天以來(lái)，兩市持續(xù)調(diào)整，在如此弱市之中，尋找防御品種至關(guān)重要。由于目前市場(chǎng)上zui活躍的游資也開(kāi)始小心謹(jǐn)慎起來(lái)，資金凈流入明顯趨緩，甚至一些機(jī)構(gòu)在2000點(diǎn)之上堅(jiān)決做空。而食品飲料板塊由于受經(jīng)濟(jì)周期影響相對(duì)較小，需求較為穩(wěn)定，近期卻受到QFII的青睞頻頻加倉(cāng)。
    滬深兩市調(diào)整趨勢(shì)愈加明顯，今天早盤兩市小幅高開(kāi)后震蕩回落，zui低目前已經(jīng)摸至1917.59點(diǎn)。雖然兩市仍有個(gè)股漲停，但已無(wú)法帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的活躍，很多個(gè)股陷入深幅調(diào)整之中，股指上漲乏力。
    昨天央行宣布再次降息27個(gè)基點(diǎn)，今天兩市并未受此利好上行，反而高開(kāi)低走。當(dāng)市場(chǎng)所期待的利好都已經(jīng)用的差不多的時(shí)候，市場(chǎng)便失去了上漲的原動(dòng)力。目前市場(chǎng)期待的對(duì)大盤能產(chǎn)生較大刺激的利好恐怕非平準(zhǔn)基金莫屬，可在2000點(diǎn)附近，政府出臺(tái)平準(zhǔn)基金的機(jī)率非常非常小，在沒(méi)有更好的消息可期待的時(shí)候，下跌無(wú)疑是*的選擇。
    雖然如此，我們也要看到下跌給我們帶來(lái)的機(jī)會(huì)，經(jīng)過(guò)此輪上漲，很多個(gè)股估值已經(jīng)再次偏離基本面，被嚴(yán)重高估，未來(lái)這些個(gè)股將再次遭遇“腰斬”的命運(yùn)。而一些個(gè)股在下跌之中卻給了我們逢低買入的機(jī)會(huì)。
    總體來(lái)看，食品飲料是目前為數(shù)不多的業(yè)績(jī)預(yù)期較為明確的行業(yè)，該板塊當(dāng)前估值水平處于歷史底部,鑒于消費(fèi)升級(jí)和城市化大環(huán)境,食品飲料業(yè)今后五年收入增長(zhǎng)仍將維持在20%以上。因此，做為防御性行業(yè)，該板塊個(gè)股是較好的投資品種。
    經(jīng)濟(jì)增速放緩影響消費(fèi)大于低檔消費(fèi)，在食品飲料板塊內(nèi)部各子行業(yè)中必然也會(huì)出現(xiàn)估值分化。國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大，目前該行業(yè)正處于引導(dǎo)期，人均飲用量和消費(fèi)人群擴(kuò)張都有較大的發(fā)展空間，其未來(lái)將有不錯(cuò)表現(xiàn)。而白酒由于終端需求不足，由需求增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為競(jìng)爭(zhēng)增長(zhǎng)，春節(jié)旺季過(guò)后將會(huì)迎來(lái)一段較為困難的時(shí)期，明年下半年有望緩慢回升。
    另外，近期QFII對(duì)釀酒股的頻頻加倉(cāng)也可以從側(cè)面說(shuō)明其已經(jīng)具備了投資價(jià)值。進(jìn)入12月份以來(lái)，瑞銀證券正不緊不慢地吃進(jìn)五糧液、瀘州老窖等酒類股票。數(shù)據(jù)顯示，加上11月初那次買入的近2000萬(wàn)元貴州茅臺(tái)，截至12月19日，瑞銀證券總共吃進(jìn)酒類股票總金額達(dá)到8000多萬(wàn)元，涉及股票包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等。雖然數(shù)量不多，但足以看出QFII十分鐘情，該公司的一份調(diào)研報(bào)告中指出五糧液在2008年四季度的盈利能力將顯著提高。
    因此，在上行壓力巨大的情況下，如何在下跌之中尋找安全的個(gè)股為明年的行情布局至關(guān)重要。由于食品飲料各一級(jí)子行業(yè)增速將高于GDP增速，后市該板塊個(gè)股將優(yōu)于大市，早于大盤觸底。
    投資策略：建議重點(diǎn)關(guān)注增速穩(wěn)定、毛利率較低且受益于成本降低帶來(lái)盈利回升的大眾消費(fèi)品,如屠宰和肉制品加工、啤酒行業(yè)和股價(jià)經(jīng)過(guò)前期調(diào)整估值偏低的。對(duì)于白酒可在下跌中等待買入時(shí)機(jī)，長(zhǎng)線可關(guān)注如貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等;短線可關(guān)注受益成本下降的承德露露和雙匯發(fā)展等個(gè)股。